Strategy

中國最近一年來的通貨膨脹，都是維持在2%以下的水平，食物類的通貨膨脹逐漸向2%靠攏，如果是扣除食物和能源波動的核心通貨膨脹，通貨膨脹約在1.5%上下，對於中國這樣的開發中國家來說，GDP成長年率7%，通貨膨脹率卻只有2%不到，其實已經算是相對通貨緊縮了。







通貨膨脹率是經過整個社會大眾和企業消費後，市場經濟產生的物價波動，我假設中國官方發布的經濟數據是可信的前提下，中國在許多產業的消費力不足，已經明顯反映在通貨膨脹上了，如果回顧還沒消費之前的生產者物價指數，會發現中國面臨的物價緊縮可能比市場預期的更嚴重。



中國的生產者物價指數從2012年以後，已經進入長期的通貨緊縮，2015年，這個現象更為明顯，而且中國的產業結構和歐美日這些已開發國家的情況不同，單純靠加薪沒辦法有效帶動通貨膨脹，因為民眾未必會願意主動消費，在人口負債結構下，中國的消費力道成長力未來會越來越薄弱，如果同時又面臨產業轉型的陣痛期，中國政府要克服通貨緊縮，短期內最有效的作法恐怕只剩印鈔票，動用正逆回購的貨幣政策，盡可能讓資金從金融業手中，擴散到全社會，刺激消費和物價上揚，生產者物價指數從-5%，要拉抬到消費者物價指數1.5%以上，可以思考看看，按照中國這麼大的經濟體，要印的鈔票量非同小可。