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美國次級房貸風暴橫掃全球金融市場，全球投資人面臨自六年前網際網路泡沫破滅以來最大的危機。

這場在全球股市釀巨災的風暴威力到底有多大？會於何時結束？

美國次級房貸市場目前規模在一兆美元左右，而違約部分則在二千億美元，此一數字高於美國聯準會（Fed）主席柏南克上月所估算的一千億美元。

然而這只是美國次級房貸市場的損失，還不包括後續引爆信用緊縮危機以及全球金融市場的損失。此一風暴將造成公司債市場的的信用緊縮問題，企業資本投資也將減少，對經濟進一步造成衝擊。

次級房貸就是抵押貸款市場中的次優等抵押貸款，其與一般房貸最主要的不同點在於，這種貸款是提供給那些信用程度較差，及還款能力比較弱的購屋者，其利率也比一般抵押貸款高二至三個百分點。

美國不少金融機構在這波美國房市景氣擴張的過程中，大幅承作次級房貸，使次級房貸的規模快速膨脹。而在美國房市景氣逆轉，聯準會為了抑制通膨壓力持續升息，導致貸款者還款壓力大增，也造成次級房貸違約率大幅攀升，對美國金融市場產生相關的負面效應，一些體質比較不健全，以經營次級房貸為主的金融業者如新世紀金融公司等，被迫停止業務，甚至倒閉。同時以次級房貸為投資標的的共同基金、避險基金、以至大型銀行與保險公司，都將面臨資產大幅損失的風險。華爾街投資銀行貝爾斯登旗下的兩檔避險基金，即是因為投資次級房貸，而出現嚴重虧損。其中一檔基金的資產已一無所剩，另一檔基金的價值也大幅縮水至原有規模的９％。



次級房貸的問題成因，最主要有:

１、信用不佳的貸款人，以高出一般利率2至3個百分點的利息貸入購屋貸款。這些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。

２、房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人推銷房貸來衝業績。

３、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。

４、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。

５、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）並包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。

６、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。估計2006年有1000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。

美國次級房貸危機升高，各國央行挹注大筆資金，試圖穩定市場， 8月9日美國第十大房貸業者「美國房貸投資公司」申請破產保護，48個小時內，北美、歐亞等主要國家央行，總共挹注了3000億美元的資金進入銀行體系，維持金融市場動能，避免信貸危機進一步擴大，影響到全球經濟。至8月16日為止，聯準會已經前後挹注880億美元的資金，進入銀行體系，歐洲央行連著兩天，總共投入2100多億美元，日本央行也投入1兆4000億日圓（約130億美元）﹔澳洲央行挹注80億澳幣（約約66億美元）。這樣規模的資金挹注，已遠超過亞洲金融風暴時期。

次級房貸風暴主要發生在歐、美地區，並未直接影響台灣。目前來看，國內銀行體系資金還是很充裕，並未因次級房貸有任何缺資金的情況。國內十六家銀行投資有關美國次級房貸的商品，投資金額404億元，預估最大可能損失約新台幣12億元，相較於銀行1.7兆元的淨值，情況還好。兩檔國內基金投資到次級房貸商品，一檔已出售部位，發生830萬美元損失，另一檔則決定繼續持有。然而台北股市受到美國次級房貸拖累，由7月24日的9,807點跌至8,090點，最近下探8000點，不僅跌破半年線，且尚無止跌回升的跡象，草木皆兵的投資人紛紛賣股逃竄。次級房貸風暴本身雖然可能還需要一段時間消化，但是台灣股市在短期反應過後，應可望逐漸消化此一事件的影響性。

這一次美國次級房貸風暴的深重影響，在於金融危機的範圍，已從區域擴展到全球，而且規模愈來愈大。以往一般認為，美國的金融產業健全，技術先進，直接金融比例高，應該對金融危機具有免疫力。現在不然，金融危機是處處存在的，國際間須要有更周全的因應，首須檢討此次風暴的責任歸屬。另外，這次美國次級房貸風暴，讓全球股市面臨龐大規模的調整壓力，歐美日等指標性的股市都出現重挫，上市公司的市值也大幅滑落。反觀中國大陸，在高經濟成長率的支撐及內需市場蓬勃發展下，股市不僅沒跟著重挫，一度還逆勢創新高，進而讓中國企業的市值大幅提升。此消彼長，大陸企業在全球市值排行大幅躍進，可看出中國大陸在全球的地位及競爭實力。

一戰時，美國佬趁火打劫，撈了不少好處。二戰時，美國佬坐壁觀虎鬥，左手賣軍火右手賣石油。 大發災難財。等同盟國和協約國打得元氣大傷時，一舉出兵， 把德國和日本的頂尖人材都給搶了去。資源就更不用說。因此，美國得以稱霸五十年。還把蘇聯搞掉了。

但是打一場越戰，死了二十多萬人，什麼好處也沒撈到。 卻傷了民族自信心。打一場阿富汗戰爭。大獲全勝。似乎 耀武揚威。再打一場伊拉克戰爭，大有號令天下之意。

 表面看來，威風無比。實際上卻跟二戰時韜光養晦的 做法背道而馳。好處沒撈到，卻惹來一身腥，被不怕 死的聖戰士死叮不放。以致左支右拙。動彈不得。 光是打這兩場戰爭，花費就已經上兆美元。 一個國家有多少錢可以燒呢？

　　 清朝全盛時期的GDP佔全國界的三分之二，乾隆幾場征戰下來，就把滿滿的國庫燒得精光。而今美國的GDP最多也只有全世界的三分之一。它憑什麼去四處燒錢呢？

     次級房貸風爆只是一個引子。而不是問題的根源。

　　 美元的走貶是國力下降所造成的。而國力下降的原因有很大部分是這個國家把注意力放在戰爭上。而不是發展經濟。對智產權的拼命保護，並未能阻止來自全世界的競爭。為什麼羅傑斯等金融大鱷都看衰美元，而斬釘截鐵的把全部資產壓在中國呢？為什麼印度國防部長去五角大樓訪問時，聽到的全是美國人緊張兮兮的問題：

　　

　　 「你們如何對付中國的崛起。」

     原因很簡單。中國正在走的就是美國以前走的路--- 韜光養晦，全力發展經濟。你看看他們的領導人。一代比 一代能忍。一代比一代聰明。再怎麼喊打喊殺就是從不輕易

 用兵。中印戰爭時，中國還很窮。一打贏，立刻撤兵。他們真的精得很。知道戰爭會搞垮經濟。這就是他們最可怕的地方。他們也很會搞分裂。支持巴基斯坦牽制印度。支持北韓牽制美國。又支持美國牽制蘇聯。但又跟蘇聯搞私通牽制美國。總之，全世界都被他玩轉了。但他卻從不出兵。國力自然日益雄盛。

　　 所以，現在投資中國是勢在所趨。因為二十一世紀應該是中國人的世紀。

　　 香港是一個不錯的踏板。其實直接去深圳或廣州或廈門都不錯的。上海就有點熱過頭了。有些人可能會覺得中股太熱了。其實不然。中國的崛起才剛剛開始。凡有落點都是買點。你會看著它要回不回。一直不敢買，卻一直牛翻天。因為他現在才是個初生的小孩子。還會長大。有至少五十年至一百年的榮景。至於一百年後的事。留給孫子去想吧！

其實，在全球化的今天，這些現象並不奇怪。話說幾年前，全世界97%的電腦都是台灣(代工)製的。再看看今天，走進美國超市，你找不到一樣商品不含有中國製的成份。你舉例的廠商或企業有不少都把經營重心搬到中國去了，有些甚至把總部都搬去了。俗話說：

　　　「嫁出去的女人就像潑出去的水。」　　

　　　它們還算不算美國公司都很難說了。

其實，現在全世界的很多東西都是從中國的義烏製造的。頗有義烏打一個噴嚏，全世界的老百姓的荷包就要地震一下的嚴重性。說到黑心商品，那其實是全世界都有的現像。比例問題，而不是本質上的問題．台灣還不是黑心商品一大堆。日本也一大堆。只是沒有人去把這些問題放大而已。就說詐騙集團的問題，全台每季有數億元被詐騙集團騙走。但是我們一般人似乎也沒感到台灣是個詐騙王國。因為這個問題沒有被放大。許多人就是不承認中國快速成長的事實，只會放大中國問題，日本之前也傳過黑心溫泉，還不是一堆人大把大把銀子飛過去泡湯，難道是這個市場消費者太不理性了嘛？

中國貨有兩種，一種是中國品牌、一種是中國生產，你去大賣場看看，有多少東西是中國品牌的，品牌這價值有多少？看看鞋子上的勾勾，蘋果電腦上的那顆蘋果..

沒錯..都在中國生產的，但你覺得真正進入中國人的口袋會有多少？還不都是台商或是外商賺走！

美國人表面上貿易逆差嚴重，但如果沒有超強國力怎麼可能撐得住！

真正實力絕對在數據能呈現的之上，例如巴菲特投資中國石油會算進去嗎？

不要說是美國人，不少台商獲利都是暗爽在心理，而且還免稅...!

台灣是全世界投資中國最多的國家，讓你覺得經濟不好那也沒辦法，因為那都是有錢人賺走的！

有多少人買了統一的股票..這幾年統一漲的比LV多你知道嗎！

中國內需起來是因為外資進去刺激而起，例如中國本土的食品、金融、土木（奧運）...

能夠真正走出國外，賺到外國人的錢有多少?

像是康師父、統一，不好意思，這些錢都是台灣賺走的！

中國品牌進口的食品你敢吃嗎？

中國原物料需求也很大？他們也沒能力自給自足...更別提賺別人的錢!

很多煉油廠受政策影響已經開始虧損，政府用匯率隱藏的了一時，藏不了永遠，有一天一定要還的！

現在美國放手讓美元狂貶，物價狂飆，你覺得這對有錢人影響大還是對窮人影響大，中國外匯每年賺多少美金，政府為了不升值買了多少美金，眼睜睜看手上的美金越來越不值錢，能怎麼辦，現在換歐元還來的及嗎..!

現在中國被迫提高升值空間，就是發現美國已經在對中國匯率狙擊了！人民幣對美金實質負債太高，欠錢總是要還的吧！

什麼是競爭力？智財法、司法、品牌價值、人權、科技、專利..這些中國有嗎？

現在中國股市強悍，高度成長，那是因為過去基期低，未來還有很多挑戰，現在仍無法斷言中國能扳倒美國！